新一轮宏观调控效果初显。专家称央行继续出台紧缩性政策可能性下降。备受社会各界关注的新一轮宏观调控效果初显。5月份四大国有商业银行的新增贷款量仅为一季度月均增长量的一半。部分业内人士就此认为，这一被称为中国人民银行(下称“央行”)行长周小川最关心的数据显示，近期央行基本不会再出台紧缩性的信贷政策。

　　四大行信贷增长大幅回落
　　在4月底央行调高贷款基准利率之后，5月份的贷款数据对后续政策判断具有重要意义。通常，四大国有商业银行的贷款数据，是央行是否出台调控政策的十分重要的依据。知情人士透露，5月份，建设银行、工商银行、中国银行、农业银行新增贷款分别为304亿元、166亿元、172亿元、430亿元。四大行5月贷款新增均低于前4个月月均增长水平,其中回落幅度最大的是建设银行，5月份新增仅为前4个月月均增长的41%，工行也仅为45%，降低幅度都超过了50%。此外，四大国有商业银行5月份贷款新增总量为1072亿元，比信贷投放淡季的4月份还要少500亿元，而一季度四大行信贷新增总共达到6010亿元，月均增长在2000亿元以上。据悉，该数据已经汇总至四大商业银行的总行。“从5月份贷款新增情况来看，四大行信贷控制得很好，差不多都是近期单月增长的最低水平。”前述知情人士表示。

　　调控效果明显
　　计算得出，5月份四大行贷款新增仅为前4个月增长水平的15%左右，新一轮宏观调控的效果初显。社科院金融研究所研究员殷剑峰昨天对本报记者表示，5月份贷款的大幅回落在意料之中，但四大行新增刚超1000亿元的规模的确显现出调控的效果。他表示，5月份四大行贷款新增大幅回落的原因主要有两条：首先是央行、银监会的一系列调控政策，这包括窗口指导、调高贷款利率、发行千亿元具有惩罚性的专项定向票据，窗口指导有极强的效力；其次是一季度新增贷款之所以很高，是有很大部分贷款在去年就已经有意向，积压到一季度发放的，这本身不具有太高的可持续性。前述银行知情人士也表示，4月底调高贷款基准利率并不是主要因素。

　　紧缩政策基本不会再出台
　　前述银行知情人士表示，根据惯例，5、6月份是贷款增长旺季，四大国有商业银行5月份贷款新增仅千余亿元，“如果通过5月份这个数据来判断的话,我们认为央行基本不会再出台紧缩性货币政策。”殷剑峰对此表示了认同。他也表示央行进一步出台紧缩性货币政策的可能性在下降。“至少跟4月份市场疯传提高存款准备金率时的市场环境相比，现在再继续出台紧缩性政策的可能性已经有了很大程度的下降。”

　　实际上央行也在观察5月份贷款数据。央行行长周小川6日表示，货币政策目前不会马上有动作，还谈不上是否会再次加息的问题。央行是否出台紧缩政策需观察6月份贷款等相关数据，而6月份相关数据出台的时间为7月中旬。知情人士判断，与5月份相比，6月份贷款数据不会出现大的变化。但安邦集团高级分析师贺军认为，光看信贷变化，还很难认为调控效果明显。由于中国经济增长高度依赖投资，而在前4个月,城镇固定资产投资仍然保持了同比增长29.6%的速度，因此，当前宏观调控形势仍然不明朗，央行一系列紧缩政策能否为投资增长率过快救火，为10.3%的经济增速降温仍有待观察。

来源：《第一财经日报》